经历激进扩张“野蛮生长”的阵痛后，养猪行业内“追涨杀跌”的非理性行为减少，上市猪企中的“后起之秀”们在平衡产能扩张和资本利用之间显得更为谨慎。

　　自今年二季度起，上市猪企已逐步盈利，步入周期红利期，但行业负债率依然处于历史高位，在今日2024年半 三牛登陆年度沪市生猪行业专场集体业绩说明会中，投资者除了询问盈利能力、产能安排、育种规划等方面后，几乎都会同时关注公司的资金问题。

　　在行业内处于低成本的神农集团（605296.SH）董事长何祖训在谈到产能规划和资本安排时向财联社记者表示：“公司2024年、2025年均有猪场建设项目，今年的在建项目建设完成后产能可达300万头，明年的规划项目建完之后产能可以达到400万头。公司计划每年增加3-4万头母猪，保持稳健、健康的发展，资产负债率控制在40%以内。”

　　作为扩张代表之一新五丰（600975.SH）在2022年-2024年上半年生猪出栏同比增长122.32%、75.21%、53.6%。公司表示，是行业内增速较快的养殖企业之一。财务总监肖立新表示：“将进一步提升主营业务盈利能力，严格资金管理，加快资金周转，提高资金运用效率。公司为国有控股上市公司，除自有一定量的货币资金外，还可充分利用资本市场平台通过直接融资手段满足公司发展所需资金，公司获得了多家银行的信用授信支持，截至2024年6月末，公司授信额度有60多亿元，货币资金充足。”

　　不难看出，在旺季来临猪企盈利趋势还会延续下去的时刻，行业选择更加温和的前进方式——第二梯队猪企不再采取激进的方式快速扩张，龙头猪企利用当前的盈利修复资产负债表。

　　据农业农村部监测，8 月份全国能繁母猪存栏4036万头，环比减少0.1%，同比减少4.8%。今年前半年龙头猪企牧原股份（002714.SZ）和温氏股份（300498.SZ）负债率均有所下降，在近期调研中牧原股份表示，公司的资本开支会逐步下降至较低水平。在降低负债方面，当前公司的资产负债率处于历史较高水平，今年以来逐步优化债务结构，降低整体负债规模，预计资产负债率将进一步下降。

　　不过当前养殖企业补栏谨慎的更本质的原因，是长期亏损导致现金流紧张，当下养殖集团仍以降本增效为主。

　　巨星农牧(603477.SH)总经理唐春祥表示，将继续加强轻资产扩产方式，以价值区域布局产能和开展投资为导向，通过租赁、收购、新建及改扩建猪场扩大产能，整合优质产能资源和提高产能利用率，专项推动养殖场交付和引种，实现公司持续规模增长，公司在财务安全的前提下通过债权融资、股权融资等多元化融资方式保障公司可持续发展。

　　对于今年年底降本计划2号站娱乐平台-首选，何祖训进一步表示，公司今年全年的完全成本目标是做到14元/公斤以内。稳健扩张，适度扩大养殖规模，进一步提升全产业链的产能利用率，逐步实现满负荷生产运营，降低成本。