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　　最近临近停孵期 ， 鸡苗今天开始停止报价 。 现在可以观察到一整轮的行情了 ， 从22年和23年到今年3年的一年行情分析 ， 是一个非常明显的结构化差异扩大化的体现 ， 总的回顾一下

　　首先22年断种后 ， 毛鸡和鸡苗的高位在什么时候 ？ 出现在23年的3-4月份 ， 我记得当时毛鸡涨到5元多 ， 鸡苗涨到7元 。 当时断种是在国庆后 。 那为何最贵的时候是在5,6个月后才出现呢 ？ 其实回头看就是因为大家都知道要断种了 ， 所以11月以前引种的白鸡开始大规模换羽 ， 主要体现在父母代换羽 。 毕竟那会已经没有祖代了么 ， 当然前面祖代已经开始换羽操作 。 因为父母代行情当时还不错 。 换羽是短期把种鸡断水断粮换羽 ， 所以直接造成缺口得往后延后3-6个月 ， 这就造成了在停孵期后 ， 直接市面上的父母代种鸡少了非常多。并且该产商品代的父母代也被拿去换羽 ， 那么父母代到商品代出栏差不多是6个月上下 ， 所以直接造成了3-4月份攻击短缺的高峰 ， 那么有提前换羽造成的短缺就有后期直接释放出来的供给高峰 ， 现在大家都知道了 ， 当时市面上3换是普遍行为 ， 甚至有4,5换的 ， 那供给高峰被无限拉长 ， 差不多平均是6-9个月 。

　　如果按照22年断种后推 ， 不换羽的话 ， 但是也测算出这个缺口将在23年的年底 ， 但是大规模换羽后 ， 平均推迟6个月以上 ， 所以 ， 年中我推算出商品代的供给高峰 ， 将在24年的6,7月后开始骤减 ， 换羽的种鸡后期会断崖性的下跌 ， 不管是产蛋率 ， 疾病率 ， 还是料肉比 ， 最终造成鸡的质量非常差 。 但是从数据上我们海狮看到非常高的供给 ， 不过按照道理来说 ， 高供给的情况下 ， 不应该价格这么高 ， 但是这是忽略了性能 。 且22年那时候引种的已经是变成的慢羽鸡 ， 性能已经普遍下滑百分之10 。

　　然后 ， 又要说到白鸡养殖行业的内生性的结构化变化 ， 22年以前 ， 其实市场上散户的饲养率占比是比集团化规模化更高的 ， 散户养鸡的一个特点 ， 是追涨杀跌 ， 往往看到毛鸡价格高了就疯狂去扩大规模 ， 然后再造成一段时间后的供给过剩 ， 而规模化一体化产业链是不管价格高低 ， 匀速饲养的 ， 其实从绝对成本上来说 ， 规模场的成本并不占优势 ， 但是他们有资金优势 ， 而且他们可以接受单只毛鸡利润非常低 。 这点散户做不到的 ， 20年到22年全国新增了数不清的屠宰产能 ， 其实大多数是属于这部分一体化规模厂的 ， 他们的规模扩大的一大后果就是对鸡苗的需求是恒定和稳定的 ， 且需求增量非常大 ， 所以我们今年很少看到非常低价格的鸡苗价格了 ， 他们可以接受几个月的亏损 ， 这几方面原因直接造成了散户大规模退出毛鸡产业链 。 且我认为以后也不会恢复 ， 永久性的被挤压出这个行业 。 具体看 ， 这个大规模的规模场替代散户的情况接近尾声 。 以后商品苗的波动不会变的和以前那么大了 ， 但是商品苗因为需求量大 ， 还是会进一步蚕食整个毛鸡产业链的大部分利润 。

　　然后说下25年的行情 ， 首先俄州和新西兰的忽然封关 ， 这个时间点特别有意思 ， 23年年初恢复引种后 ， 数量是一直比较小 ， 23年一整年我记得也就每月4批每批1万 ， 然后到了24年下半年开始增多 ， 到每周1.2万 ， 到了10月开始忽然放量到每个月7万 ， 11月9万 ， 然后12月就断了 ， 也就是说 ， 引种刚开始放量阶段 ， 忽然断了 ， 而且这次俄州爆发禽流感的事种鸡饲养场 ， 这是以前没有发生过的 ， 然后新西兰的进口量每年差不多在十几万的样子 ， 而且我们国内的科宝也需要增祖代 。 当然那个就比较远了不考虑 ， 所以这次禽流感对引种影响是明显大于22年那次 。 而且美国这几年捂着不检测 ， 其实禽流感早就变异了 ， 牛奶等都出现了 ， 按照世界卫生组织的说法 ， 禽流感的爆发在全球其实是在恶化的 ， 病毒到传染到人只差一个突变了 。

　　个人觉得按照美国佬为了压制通胀他们是不会改变的 ， 直到不可收拾 ， 疫情就是例子 。 所以我担心后面禽流感的更大规模爆发是大概率事件 。 现在很多人说24年年底封关 ， 要影响也是26年的事情 ， 这个说法是简单粗暴了 ， 其实我文章开头说的例子已经证实了 ， 其实影响非常快的 ， 为啥呢？因为可预见的是父母代高价格将维持很长时间 ， 眼下海外全部断种 ， 种禽场也不是傻瓜 ， 所以对他们来说 。 这几个月引种的祖代鸡马上又要开始大规模换羽 ， 然后父母代场也不是傻的 ， 本来就在年底异常高位的商品代价格 ， 一定想维持 ， 且上游祖代鸡已经开始大规模换羽了 ， 他手上的父母代也会有引种影响 。

　　所以他们当然也会立马开始大规模换羽 ， 所以我们按照22年的时间段分析 ， 22年是4-10月份断种 ， 父母代价格高点在12月份 ， 而商品代价格高点在23年的3.4月份 。 那我们简单推导一下就可以大约预测出25年的高位在什么时候 。 然后大家推测的26年才会反应出现在的引种造成的高价 ， 反而可能是低价 。 因为还是延续前面的逻辑 ， 集中换羽的后果 ， 是造成短期紧缺高价 ， 然后后面大规模集中放量 。 所以我的预判是明年1-2季度应该是全年的鸡苗高点 。 先观察过好年后父母代的报价有没有新高 ， 然后可预期的是后面3-5个月后商品代高价 ， 商品苗高价后的1个月四毛鸡的高价 。

　　然后今年下半年特别是国庆后商品苗的价格已经起来，毛鸡被动拉到3.78的样子，只是因为冻品走货差 。 我的预估，年后开学季经销商大概率会改变今年岁踩碎买的特点，因为今年下半年的缺鸡会演变成明年一开年的缺鸡苗。最终造成真正的缺鸡肉，下半年是典型的缺鸡不缺肉，核心是上半年的库存太多了，到年底上半年过量的库存已经消耗干净，23年屠宰了83亿只鸡，24年是明显减少，我估算在78.8-80.按照我推算的逻辑，25年整体会进一步缩减。起码不会增长。但是消费的一次性下滑已经得到恢复，按照周末出的刺激消费的政策。明年整体需求会整体恢复。

　　回头看股价 ， 民和因为前几年投资的屠宰亏损最大 ， 其实熟食端还好 ， 但是民和新增了1亿多的新的种禽场开始正式投产 ， 所以明年民和的产能应该是有一个比较大的提升 ， 预估会起码比今年多5000万到1个亿 ， 然后益生 ， 也是明年有新投产的产能 ， 这2个股票目前看如果往上弹是应该弹性是最大的 。 且益生的老板增持是比较卖力的 ， 说明他在断种前就是比较看好自己公司 ， 断种应该更加能烧一把火 。 圣农的问题主要还是这几年一直说国产鸡苗的问题 ， 数据上现在大家都知道了 ， 祖代更新国产占比这么高 ， 到了父母代数据占比急速下滑 ， 然后最终到商品代数据进一步下滑 ， 这就是一切问题所在 ， 且圣农901PLUS的产能摆在那里 ， 今年对比去年前年都没有放量 。

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